中国制造业不仅不能在竞争面前自甘沉沦，而且还须直视强敌苦练内功。
前所未有的凛冽寒风正在撕扯和浸淫着中国制造业。据汇丰发布的中国制造业采购经理人指数(PMI)最新终值结果显示，虽然2012年9月份PMI初值从前一月的的47.6轻微上升至47.9，但该数据依然徘徊在50的“荣枯线”之下，而且持续时间长达11个月。无独有偶，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%，虽然环比回升了0.6个百分点，但该指数仍然被压制在50的“荣枯线”之下，而且已经长达10个月。由于中国物流与采购联合会PMI跟踪的是国内大型制造企业运营状况，因此，该指标特别显示，自2011年年12月以来，全国规模以上工业企业依然没有摆脱疲弱的困境。国内制造业如此长周期的下挫为历史所罕见。
产能“泡沫”的覆压
依靠着高投资带动经济高成长是中国经济最为鲜明的路径依赖。巨额的投资不仅来自于国家财政的供给，而且政府可以通过压低土地、劳动力、资金、等各类要素价格以刺激和鼓励企业进行固定资产投资。的确，大规模真金白银驱动了国内经济的一路迅跑，同时也沉淀下来了可观的生产能力。问题的关键在于，由于过低的产能利用率，我国长期积压而成的生产能力并不能得到充分的利用和有效的释放，产能过剩由此构成了我国制造业的痼疾。
按照全球制造业认同的一般标准，当企业产能利用率在90%以下且持续下降时，就表明设备闲置过多，久而久之必然形成产能过剩。统计资料显示，目前我国制造业的平均产能利用率只有60%左右，不仅低于美国等发达国家当前工业利用率78.9%的水平，也低于全球制造业71.6%的平均水平。因此，工信部公布的最新统计结果显示，在中国目前的24个行业中，有22个行业存在着严重的产能过剩。其中钢铁产能已突破7亿吨，但市场需求只有5亿吨；水泥产能已突破20亿吨，市场需求仅为15亿吨；汽车产能已突破2000万辆，目前国内需求完全饱和；造船能力已突破6600万载重吨，与全球新船年需求量基本持平。除了传统行业外，像光伏等新兴行业也暴露出产能过剩的疾患。资料显示，当前全球光伏行业需求约为30GW，而产能超过40GW，其中80%的产能在中国。
产能过剩已经直接导致了制造企业“去库存”压力的加速聚积。据汇丰PMI的分项数据显示，企业成品库存指数目前已创下2004年4月汇丰PMI数据调查开始以来的最高值。而据官方PMI数据显示，成品库存在指数在2012年8月已经抵达历史最高水平后还将延续升势。
“空心化”的销蚀
以劳动力、土地等为主要内容构成的廉价要素资源不仅让中国制造业在过去30多年中得到了稳定而持续的低成本供应，而且获取了巨大的红利空间。然而，国际经验表明，任何一国的要素资源不可能总是处于无限供给状态，资源的稀缺性所引起的价格上升最终可能成为制造业发展的重大瓶颈与约束。
劳动力供给“刘易斯拐点”的出现以及土地资源供给弹性的缩小从而引起要素价格的重估是最近几年中国要素市场呈现出的最主要特征之一。据国家统计局的统计报告，从2008-2011年的3年时间，我国城镇职工平均工资上涨33%，而渣打银行[微博]日前对超过200个制造商的调查显示，2012年前八个月中国企业工资又上升了11%。不仅如此，过去两年中国原材料购进价格指数累计上涨了19.6%，企业明显感到了成本聚增的压力。
成本的叠增与累加形成了对制造企业利润的无情吞噬。据不久前中国企业联合会发布《中国500强发展报告》的数据显示，2012年制造业500强企业利润总额同比减少13.66%，收入利润率同比降低1.24%，平均资产利润率同比下降1.22%。在需求持续低迷的市场生态下，利润的急剧萎缩已经构成了对生产企业经营热情的重大挫伤，并倒逼企业“逃离”制造业。据悉，虽然时至今日国资委发布的央企“退房令”已经两年了，但央企退出房地产的比例却只有30%左右，而且近期市场中还频现中石油、中铁、中冶等大型央企出手拿地的身影。更令市场关注的是，武汉钢铁集团在2012年准备投入390亿元用于养猪养鸡等非钢产业，而上市才一年的江苏舜天(6.33,-0.06,-0.94%)船舶有限公司在日前7.8亿元公司债发行完成之后就公开宣称用将动用两亿元资金进行证券投资。
问题的关键在于，除成本增加驱动着制造企业“不务正业”外，金融与房地产业和制造业之间比较收益的强烈落差也构成了对制造企业生产动能的极大贬损和冲抵。据《2012年中国500强发展报告》的统计数据显示，2007年至2011年间，500强中制造业的营收总额占500强总和的40%以上，而利润总额却只有500强总和的25%左右；同一时期，我国最大的5家国有商业银行的营业收入总额均只有500强总和的6%左右，利润总和却占500强总额的32%左右。无独有偶，过去10年中中国房地产行业产生20%以上的利润率，但制造行业的总体利润率却只有3.2%。行业间利润差距如此悬殊，长此以往必然引诱着资本流出实业部门并进入金融和房地产领域。
需要强调的是，随着越来越多的国内制造企业“去工业化”，中国制造业的“空心化”程度还将加剧。